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方星海表示，今年以来，期货市场在对外开放方面呈现出品种、机构、投资者“三箭齐发”的良好态势。一是特定品种对外开放的路径基本成型，深度、广度逐步拓展；二是期货服务业扩大开放政策正式落地，“引进来”“走出去”同步推进；三是期货交易所境外布局逐步深化。

这次完成市场圆弧底部构建需要等去杠杆高峰过去。目前宏微观基本面并没有出现明显恶化，市场下跌的主因是去杠杆背景下的微观资金面恶化和中美贸易摩擦影响情绪面。2016年以来供给侧结构性改革不断推进，去产能、去库存已经取得很好效果，去杠杆是深化供给侧改革，是继续解决实体经济相关的金融层面问题。7月2日新一届国务院金融稳定发展委员会提出结构性去杠杆有序推进，根据BIS的杠杆率数据，2017年我们国家整体杠杆率（非金融部门杠杆率）255.7%，低于日本373.1%、英国283.3%、欧元区258.3%，与美国251.2%接近，整体杠杆率不算高。从结构看，非金融企业部门杠杆率明显偏高，我国160.3%，日本103.4%、欧元区101.6%、英国83.8%、美国73.5%。从企业属性看国企杠杆率尤其高，工业企业为例，国企杠杆率由2008年的56%升至2016年62%，私企杠杆率由59%降至52%。所以今年4月2日中央财经委员会首次提出“结构性去杠杆”，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。就目前看政府并没有给出一个定量指标，杠杆率究竟降到多少是合适，但从杠杆结构看，目前只是部分前期扩张激进的民企信用风险暴露。7月2日国务院金融稳定发展委员会提出下一步各项工作都将按既定方案有序推进，参考上世纪90年代中期，国企部门在银行过度放贷下背负高杠杆，1999-2003年政府通过政企分开、兼并重组等方式进行国企改革，当时去杠杆的标志性事件是成立四大国有资产管理公司，对银行资产负债表进行重组，剥离银行不良资产。本轮去杠杆的背景是2012年开始的金融改革和创新，导致了资金脱实向虚，银行理财、信托利率成为实际上的无风险利率，城商行、农商行表外业务、信托以及非标等资产规模迅速扩张。未来去杠杆政策的转折点可能是看到一些隐含高风险的城商行、农商行被兼并重组以及部分城投平台违约，中长期看，打破刚兑有助于理顺资产定价机制，无风险利率重新回归10年期国债，有利于长线资金进入股市。

在经过长期市场竞争与策略变化后，主要国产品牌的发展均各具特色。既有首屈一指的研发创新实力，如华为的高端芯片研发能力、小米的无线快速充电技术；又有深耕线下线上市场建立的渠道优势，如OPPO、vivo对三四线市场以及年轻群体、都市时尚群体的长年耕耘。国产手机已经建立、完善了良性互动的竞争格局。

中国人寿的持续增持，给公司及中小投资者增添了巨大信心。根据公告，中国人寿基于对万达信息及其所在行业的分析判断，及充分论证，拟通过本次增持取得万达信息部分股权，充分发挥资源整合能力，进一步增强万达信息在信息化综合服务领域的综合竟争实力，提高其行业地位，增强公司的盈利能力和抗风险能力，实现国有资本的保值增值，提升对社会公众股东的投资回报。

具体而言，注册制基础上的科创板，对中国经济社会的推动作用和对资本市场变革与发展的重要意义，主要表现在以下几个方面。第一，它实现了市场是资源配置的决定性力量这一理念的回归。在中国资本市场近30年的发展历史中，我们在发行制度上先后采取了行政审批制和专家核准制。行政审批制是一种典型的计划经济配置资源的模式，中国资本市场的诸多弊端无不与这一发行制度相关联。起始于本世纪初的专家核准制，相较于行政审批制无疑是一种巨大进步，它重视专业机构和专业人员在股票发行审批中的作用，但在企业上市标准、发行定价、违规违法成本和监审制度的科学设立等诸多方面仍存在严重缺陷，这种缺陷为日后资本市场的违规违法行为、市场成长性的缺乏以及各种寻租行为埋下了伏笔。科创板所实行的注册制，是一种高度市场化的发行制度，实行定价市场化，关注信息披露和市场透明度，强调企业的成长性，大幅提升违规违法的成本，试图形成一个透明、高效、责权边界清晰而对称的外部约束机制。这正是发达资本市场国家的成功经验和资本市场的本来制度诉求。

责任编辑：张义凌证券时报网今日盘初，商业百货股延续强势表现，华联综超、南宁百货、武汉中商3股涨停，其中，武汉中商已连续4日一字板涨停，公司拟作价383亿元购买居然新零售100%股权。国家统计局近日公布的数据显示，限额以上单位通过互联网实现的商品零售额占限额以上单位消费品零售额的比重为10.2%，比上年提升2.3个百分点。业内人士认为，随着消费方式创新发展，线上线下加速融合，预计2019年将有更多智慧零售、跨界零售等新零售业态涌现。